178
D
e
A C
apital
- N
ote
E
splicative
B. Rischi strategici
B.1. Concentrazione del Portafoglio Investimenti Private Equity
La strategia di investimento
Private Equity
perseguita dalla Società prevede:
- Investimenti diretti;
- Investimenti indiretti.
Nell’ambito di tale indirizzo strategico, la redditività complessiva della Società potrebbe essere influenzata in modo
significativamente negativo dall’andamento sfavorevole di uno o pochi investimenti, nell’ipotesi in cui vi sia un non adeguato livello
di diversificazione del rischio, derivante dalla eccessiva concentrazione dell’attivo investito su un numero ridotto di
asset
, settori,
Paesi, valute, o degli investimenti indiretti, verso fondi caratterizzati da
target
di investimento / tipologie di investimento limitati.
Per far fronte a tali scenari di rischio la Società persegue una strategia di
asset allocation
finalizzata alla creazione di un
portafoglio bilanciato e con un profilo di rischio moderato, investendo in settori attraenti e in società con un rapporto
rendimento/rischio attuale e prospettico interessante.
Inoltre, la combinazione di investimenti diretti e indiretti che, per loro natura, garantiscono un elevato livello di
diversificazione, contribuisce a ridurre il livello di concentrazione dell’attivo.
B.2. Concentrazione dell’attività di Alternative Asset Management
Nell’attività di
Alternative Asset Management
, in cui la Società è attiva attraverso le società IDeA Alternative Investments e
First Atlantic Real Estate Holding, si potrebbero configurare eventi connessi a situazioni di eccessiva concentrazione, tali da
ostacolare il raggiungimento del livello di rendimento atteso. Tali eventi potrebbero essere riconducibili a:
• Fondi di
private equity
/ a ritorno assoluto
- concentrazione dell’attività di gestione delle SGR su un numero limitato di fondi, nel caso in cui uno o più fondi decidano di
revocare il mandato di gestione del proprio patrimonio;
- concentrazione delle risorse finanziarie dei fondi gestiti verso un numero limitato di settori e/o aree geografiche, nel caso di
crisi valutarie, sistemiche o settoriali;
- per i fondi chiusi, concentrazione del
committment
su pochi sottoscrittori, a fronte di difficoltà finanziarie della controparte.
• Fondi immobiliari
- concentrazione degli immobili, presenti nel portafoglio dei fondi gestiti, in alcune città e/o in limitate tipologie (direzionale-
commerciale), nel caso di crisi del mercato immobiliare di riferimento;
- concentrazione nei confronti di alcuni
tenant
rilevanti, nel caso in cui questi recedano dai contratti di locazione, che
potrebbe generare un livello di
vacancy
tale da ridurre i risultati economici dei fondi e la valutazione degli immobili gestiti;
- concentrazione della scadenza di numerosi fondi immobiliari in un arco temporale limitato, con connessa elevata
disponibilità di immobili sul mercato, tale da generare una diminuzione delle valutazioni degli stessi e allungare i tempi
necessari per la liquidazione.
Per ciascuno degli scenari di rischio evidenziati, la Società ha definito e implementato opportune strategie di gestione
che investono sia aspetti strategici, sia aspetti operativi e gestionali, nonché un sistema di monitoraggio del livello di
diversificazione delle attività di AAM.
B.3. Risorse chiave (Governance / Organizzazione)
Il successo della Società dipende in misura significativa dagli Amministratori Esecutivi e da alcune figure chiave del
Management
, dalla loro capacità di gestire efficacemente il
business
e le attività caratteristiche delle singole società del
Gruppo, nonché dalla conoscenza del mercato e dai rapporti professionali instaurati.
L’interruzione del rapporto di collaborazione con una o più di tali risorse chiave, senza un’adeguata sostituzione, nonché
l’incapacità di attrarre e trattenere risorse nuove e qualificate, potrebbe condizionare gli obiettivi di crescita e avere effetti
negativi sulle attività e sui risultati economici e finanziari del Gruppo.
A mitigazione di tale rischio sono definite politiche di gestione delle risorse umane, in stretta correlazione con le esigenze del
business
, e di incentivazione, periodicamente riviste anche in funzione del contesto macroeconomico generale e dei risultati
conseguiti dal Gruppo.
