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2012
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A.5. Tassi di cambio
La presenza in portafoglio di investimenti in valute diverse dall’Euro espone la Società alla variazione dei tassi di cambio tra
le valute.
A.6. Tassi di interesse
Le operazioni di finanziamento in corso, regolate a tassi variabili, potrebbero esporre la Società ad un incremento dei relativi
oneri finanziari, nel caso in cui si verificasse un significativo aumento dei tassi di interesse di riferimento.
La Società ha definito apposite strategie di copertura del rischio di oscillazione dei tassi di interesse. Data la copertura parziale
del sottostante, la Società tratta contabilmente tali titoli come strumenti speculativi, anche se sono posti in essere con intento
di copertura.
B. Rischi strategici
B.1. Concentrazione del Portafoglio Investimenti Private Equity
La strategia di investimento
Private Equity
perseguita dalla Società prevede:
- Investimenti diretti;
- Investimenti indiretti.
Nell’ambito di tale indirizzo strategico, la redditività complessiva della Società potrebbe essere influenzata in modo
significativamente negativo dall’andamento sfavorevole di uno o pochi investimenti, nell’ipotesi in cui vi non sia un adeguato
livello di diversificazione del rischio, derivante dalla eccessiva concentrazione dell’attivo investito su un numero ridotto di
asset, settori, Paesi, valute, o degli investimenti indiretti, verso fondi caratterizzati da target di investimento / tipologie di
investimento limitati.
Per far fronte a tali scenari di rischio la Società persegue una strategia di
asset allocation
finalizzata alla creazione di un
portafoglio bilanciato e con un profilo di rischio moderato, investendo in settori attraenti e in società con un rapporto
rendimento/rischio attuale e prospettico interessante.
Inoltre, la combinazione di investimenti diretti e indiretti che, per loro natura, garantiscono un elevato livello di
diversificazione, contribuisce a ridurre il livello di concentrazione dell’attivo.
B.2. Concentrazione dell’attività di Alternative Asset Management
Nell’attività di
Alternative Asset Management
, in cui la Società è attiva attraverso le società DeA Capital Real Estate S.p.A. e
IFIM S.r.l., si potrebbero configurare eventi connessi a situazioni di eccessiva concentrazione, tali da ostacolare
il raggiungimento del livello di rendimento atteso. Tali eventi potrebbero essere riconducibili a:
• Fondi di
private equity
- concentrazione dell’attività di gestione delle SGR su un numero limitato di fondi, nel caso in cui uno o più fondi decidano
di revocare il mandato di gestione del proprio patrimonio;
- concentrazione delle risorse finanziarie dei fondi gestiti verso un numero limitato di settori e/o aree geografiche, nel caso
di crisi valutarie, sistemiche o settoriali;
- per i fondi chiusi, concentrazione del
committment
su pochi sottoscrittori, a fronte di difficoltà finanziarie della controparte.
• Fondi immobiliari
- concentrazione degli immobili, presenti nel portafoglio dei fondi gestiti, in alcune città e/o in limitate tipologie (direzionale-
commerciale), nel caso di crisi del mercato immobiliare di riferimento;
- concentrazione nei confronti di alcuni
tenant
rilevanti, nel caso in cui questi recedano dai contratti di locazione, che
potrebbe generare un livello di
vacancy
tale da ridurre i risultati economici dei fondi e la valutazione degli immobili gestiti;
- concentrazione della scadenza di numerosi fondi immobiliari in un arco temporale limitato, con connessa elevata
disponibilità di immobili sul mercato, tale da generare una diminuzione delle valutazioni degli stessi e allungare i tempi
necessari per la liquidazione.
Per ciascuno degli scenari di rischio evidenziati, la Società ha definito e implementato opportune strategie di gestione
che investono sia aspetti strategici, sia aspetti operativi e gestionali, nonché un sistema di monitoraggio del livello di
diversificazione delle attività di
Alternative Asset Management
.
