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31 D
iCembre
2010
129
Il Gruppo monitora costantemente i parametri rilevanti di riferimento per gli obblighi finanziari assunti da parte delle società
partecipate, al fine di identificare tempestivamente qualsiasi scostamento non atteso.
C.3. Operazioni di disinvestimento
Il Gruppo investe con orizzonti temporali medio / lunghi, di norma pari a tre-sei anni per gli investimenti mediante acquisto di
partecipazioni dirette in società e sino a dieci anni per gli investimenti effettuati attraverso fondi.
Nell’arco del periodo di gestione dell’investimento potrebbero verificarsi situazioni esogene tali da influenzare in modo
significativo i risultati gestionali delle partecipate e, di conseguenza, la valutazione dell’investimento stesso. Inoltre, nei casi
di co-investimento, potrebbe rivelarsi difficoltosa o non perseguibile un’attività di indirizzo della gestione della partecipata e,
in ultima analisi, impossibile disporre delle quote partecipative detenute per la presenza di clausole di
lock-up
.
La strategia di disinvestimento, quindi, potrebbe essere influenzata negativamente da diversi fattori, alcuni dei quali non sono
prevedibili al momento in cui gli investimenti sono effettuati. Non vi è, pertanto, garanzia che siano realizzati i profitti attesi
in considerazione dei rischi derivanti dagli investimenti effettuati.
A fronte di tali situazioni di rischio, il Gruppo ha definito un processo di monitoraggio delle
performance
delle partecipate,
facilitato dalla rappresentanza negli Organi di Amministrazione delle società partecipate rilevanti, finalizzato ad individuare
tempestivamente eventuali situazioni di criticità.
C.4. Funding Risk
I flussi reddituali attesi dall’attività di
Alternative Asset Management
dipendono dalla capacità delle SGR del Gruppo di
stabilizzare / accrescere le masse gestite.
In tale quadro generale, l’attività di
fund raising
potrebbe essere influenzata negativamente sia da fattori esogeni, quali, ad
esempio, il perdurare della crisi economica globale o l’andamento dei tassi di interesse, sia da fattori endogeni, quali, ad
esempio, l’errato
timing
della raccolta da parte delle SGR o l’interruzione della collaborazione con i
key manager
delle società
di gestione.
Il Gruppo ha definito apposite strategie di gestione dei rischi connessi al
fund raising
finalizzate sia al coinvolgimento di nuovi
investitori, sia alla fidelizzazione di quelli attuali.
Fatti intervenuti dopo la data di riferimento del Bilancio Consolidato
Riorganizzazione di IDeA Alternative Investments S.p.A. (“IDeA AI”)
L’operazione di riorganizzazione di IDeA Alternative Investments (IDeA AI) è stata strutturata mediante l’istituto della scissione
parziale non proporzionale, con riduzione del capitale sociale di IDeA AI e attribuzione di Investitori Associati SGR e Wise SGR,
rispettivamente, al
management
di Investitori Associati SGR e al
management
di Wise SGR, a fronte dell’annullamento delle
partecipazioni da essi detenute nella stessa IDeA AI. Come conseguenza della scissione, DeA Capital S.p.A. ha acquistato il
controllo di IDeA AI.
A seguito dei nulla osta da parte di Banca d’Italia e dell’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato, è stato completato,
in data
13 gennaio 2011
, l’atto di scissione di IDeA AI, con efficacia a decorrere dal
17 gennaio 2011
.
DeA Capital S.p.A., precedentemente azionista al 44,36%, ha quindi acquisito il controllo al 90,11% di IDeA AI e delle attività
in essa incluse (principalmente il 100% di IDeA Capital Funds SGR, il 65% di Soprarno SGR, il 65% di IDeA SIM e il 10% di
Alkimis SGR).
Inoltre, in data
20 gennaio 2011
DeA Capital S.p.A., al fine di raggiungere il 100% del capitale di IDeA AI, ha acquisito il residuo
9,89% delle quote della stessa detenute dai soci privati, tra cui gli Amministratori Lorenzo Pellicioli e Paolo Ceretti, in concambio di
n. 4.806.921 azioni DeA Capital, rivenienti dalle azioni proprie esistenti nel portafoglio e pari all’1,57% del capitale.
Nell’ambito della valutazioni ai fini delle diverse operazioni di cui sopra si fa presente che la Società si è avvalsa di un
consulente terzo indipendente.
