D
E
A C
APITAL
- R
ELAZIONE
F
INANZIARIA
A
NNUALE AL
31 D
ICEMBRE
2011
67
Principali rischi e incertezze cui sono
esposte la Capogruppo e le società
incluse nel Bilancio Consolidato di
Gruppo
Come descritto nella presente Relazione sulla Gestione, il
Gruppo DeA Capital opera ed è organizzato in due settori
di attività,
Private Equity Investment
e
Alternative Asset
Management
.
I rischi di seguito evidenziati risultano dalla considerazione
delle caratteristiche del mercato e dell’attività della
Capogruppo DeA Capital S.p.A. e delle società incluse nel
Bilancio Consolidato di Gruppo e dalle principali risultanze
di un’attività di
risk assessment
, formalizzata nel corso
del 2011, nonché dal monitoraggio periodico svolto anche
attraverso l’applicazione del corpo normativo delle
policy
adottate dal Gruppo. Si segnala, tuttavia, che vi potrebbero
essere rischi al momento non identificati o considerati non
significativamente rilevanti che potrebbero avere un impatto
sull’attività del Gruppo.
Si evidenzia che il Gruppo ritiene di aver adottato un
moderno sistema di
governance
, in grado di consentire
l’efficace gestione della complessità e il raggiungimento degli
obiettivi strategici delle singole società e del Gruppo stesso.
Inoltre, le valutazioni svolte dalle strutture organizzative
e dagli Amministratori confermano sia che tali rischi e
incertezze non assumono carattere di urgenza, sia la solidità
patrimoniale e finanziaria del Gruppo DeA Capital.
Con riferimento ai rischi specifici relativi ai principali
investimenti di
Private Equity
, ovvero Générale de Santé e
Migros, si rimanda a quanto descritto nei rispettivi documenti
annuali, e precisamente, il
Document de référence
di
Générale de Santé e l’
Annual Report
di Migros (disponibili sui
relativi siti
internet
).
In particolare, relativamente a Générale de Santé l’ultimo
Document de référence
disponibile (paragrafi 4.1 - RISQUES
LIES AUX ACTIVITES DU GROUPE e 4.2 - GESTION DES
RISQUES) alla data del presente documento indica i seguenti
come i principali fattori di rischio:
• Rischi legati all’indebitamento della società
(Risques liés à
l’endettement de Générale de Santé)
• Rischi di liquidità
(Risques de liquidité)
• Rischi legati ai tassi di interesse
(Risques de taux d’intérêt)
• Rischi legati all’ottenimento di finanziamenti
(Risques liés
à l’obtention de financements)
• Rischi legati agli impegni contenuti nei contratti d’affitto
sottoscritti dal Gruppo
(Risques liés aux engagements
contenus dans les baux commerciaux souscrits par
le Groupe)
• Rischi connessi al programma di ristrutturazione e
costruzione delle cliniche
(Risques liés aux programmes
majeures de restructuration ou de construction de
cliniques)
• Rischi legati alla strategia di crescita mediante acquisizioni
(Risques liés à la stratégie de croissance externe)
• Rischi legati all’evoluzione delle tariffe
(Risques liés à
l’évolution de la tarification)
• Rischi legati alla competitività
(Risques liés à la
compétitivité)
• Rischi legati all’assunzione e fidelizzazione del personale e
dei professionisti
(Risques liés au recrutement et à la
fidélisation du personnel et des praticiens)
• Rischi legati alle normative applicabili
(Risques liés à la
réglementation applicable)
• Rischi di deterioramento della reputazione di Générale de
Santé nel caso di chiamata in causa di una struttura o di un
professionista del Gruppo
(Risques lié à la dégradation
de la réputation de Générale de Santé en cas de mise
en jeu de la responsabilité d’un établissement ou
d’un praticien du Groupe)
• Rischi legati alle normative relative alla protezione
dell’ambiente
(Risques liés à la réglementation relative
à la protection de l’environnement)
• Rischi legati all’adeguatezza, ai costi e alla disponibilità di
coperture assicurative
(Risques liés à l’adéquation, aux
coûts et à la disponibilité de couverture d’assurance)
• Eventi eccezionali e controversie
(Faits exceptionnels et
litiges)
• Rischi legati ai fornitori in ambito informatico
(Risques liés
au fournisseur en matière informatique)
.
A. Rischi di contesto
A.1. Rischi connessi alle condizioni economiche
generali
La situazione economica, patrimoniale e finanziaria del
Gruppo DeA Capital è influenzata dai vari fattori che
compongono il quadro macro-economico, tra cui l’incremento
o il decremento del Prodotto Interno Lordo, il livello di fiducia
degli investitori e dei consumatori, l’andamento dei tassi di
interesse, l’inflazione, il costo delle materie prime, il tasso di
disoccupazione.
La capacità di raggiungere gli obiettivi di medio-lungo
periodo potrebbe essere influenzata dall’andamento generale
dell’economia che potrebbe frenare lo sviluppo dei settori
oggetto di investimento e, allo stesso tempo, del
business
delle società partecipate.
A.2. Eventi socio-politici
Conformemente alle proprie linee guida di sviluppo
strategico, parte dell’attività del Gruppo DeA Capital è quella
di investimento, con logica di
private equity
, in società
e fondi di diverse giurisdizioni e di diversi paesi a livello
mondiale, che, a loro volta, investono in diversi stati ed
aree geografiche. Gli investimenti del Gruppo DeA Capital
potrebbero essere effettuati in Paesi esteri caratterizzati da
situazioni sociali, politiche ed economiche tali da mettere
