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E
A C
APITAL
- R
ELAZIONE
SULLA
G
ESTIONE
29 febbraio 2012, utilizzando il tasso
di cambio EUR/YTL (2,33) e il prezzo
di riferimento dell’azione Migros
(16,35 YTL/azione) alla stessa data,
sarebbe pari a 164,1 milioni di Euro.
Relativamente all’andamento gestionale
di Migros (con riferimento al perimetro di
attività che esclude la divisione
discount
ceduta), i risultati alla fine del terzo trimestre
2011 hanno fatto registrare, nel confronto
con il corrispondente periodo del 2010, una
crescita dei Ricavi pari al +10,5% (attribuibile
in prevalenza alle aperture di nuovi
supermercati), accompagnata da una parallela
crescita della marginalità. A livello di risultato
netto, questo si è presentato in contrazione in
ragione degli effetti che la svalutazione della
Lira Turca (circa -22% a settembre 2011) ha
prodotto sulla componente di indebitamento
in Euro.
In termini di commento, si segnala che
nel 2011 l’economia turca ha continuato a
crescere a tassi elevati (+8,2%), nonostante
le tensioni macro-economiche internazionali
ne abbiano influenzato l’andamento. Il
contesto del settore della grande distribuzione
in Turchia ha evidenziato un notevole
dinamismo. I ricavi del settore sono cresciuti
di oltre il 17% anche grazie alla continua
crescita delle superfici commerciali, pari al
+13,5% (fonte: Migros). Il segmento dei
Migros
(mln YTL)
Primi Nove
Mesi 2011*
Primi Nove
Mesi 2010*
Var. %
Ricavi
4.253
3.848
10,5
EBITDA
287
252
14,0
EBIT
175
166
5,5
Risultato Netto di Gruppo
(236)
103
n.s.
Indebitamento Netto
(1.593)
(1.583)
-1
* In attesa della pubblicazione dei dati al 31 dicembre 2011 si riportano i dati dei primi nove mesi.
discount
ha continuato ad essere caratterizzato
dal più alto tasso di crescita nel
food retail
(>20%). Il segmento dei supermercati rimane
comunque predominante, rappresentando il
62% della GDO. In questo segmento Migros ha
confermato la propria
leadership
, in termini sia di
quota di mercato, sia di redditività.
La cessione di Sok, effettuata al prezzo di 600
milioni di Lire Turche, è stata motivata dalla
volontà di focalizzarsi sul segmento nel quale
Migros è
leader
, riducendo la leva finanziaria e le
perdite operative determinate dallo sviluppo della
rete di
discount
. Il
focus
sul marchio Migros è
stato ulteriormente rafforzato con la decisione di
convertire nell’insegna principale del gruppo circa
cento punti-vendita precedentemente a marchio
Tansas. Questa strategia ha consentito anche di
contribuire all’ottenimento di ulteriori efficienze
nella
supply chain
.
Per il 2012 e nel medio termine, Migros
ha annunciato l’intenzione di procedere
nell’espansione della rete, aprendo circa cento
nuovi punti vendita all’anno. Le nuove aperture
riguarderanno prevalentemente i piccoli
supermercati, di dimensioni tra i 150 e i 2.500
metri quadri. In particolare, sarà utilizzato il
formato compreso tra i 150 e i 350 mq, in aree
residenziali ad alto traffico, con particolare enfasi
sui prodotti freschi e una scelta molto più ampia
rispetto a quella dei
discount
.
