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31 D
iCembre
2010
105
“Fatti intervenuti dopo la data di riferimento del Bilancio” del presente documento), determinando il valore in uso inteso come
valore attuale dei flussi di reddito netto attesi nell’arco temporale 2011-2013 dalle diverse società parte del Gruppo (approccio
sum of the parts
).
Tali flussi sono stati determinati attraverso una serie di assunzioni, inclusa la stima dei futuri incrementi di fatturato, effettuata
sulla base dell’evoluzione prevista delle masse gestite, dell’EBITDA e del reddito netto.
La valutazione è stata basata su un costo medio ponderato del capitale, differenziato per SGR parte della valutazione,
compreso tra +12,1% e +13,6%, e integrata da un
terminal value
basato su un’ipotesi di crescita attestata al +2,0%.
Con riferimento all’avviamento della CGU in oggetto, si segnala che il valore recuperabile è superiore al relativo valore
contabile.
Un’analisi di sensibilità condotta sulle dimensioni del tasso di attualizzazione e del tasso di crescita utilizzati, conduce infatti a
potenziali variazioni del valore di carico pari a -5,0/+5,5 milioni di Euro (per variazioni rispettivamente pari a +0,5% e -0,5% del
tasso di attualizzazione) e a -2,9/+3,2 milioni di Euro (per variazioni rispettivamente pari a -0,5% e +0,5% del tasso di crescita).
Come dettagliato nella sezione “Fatti intervenuti dopo la data di riferimento del Bilancio Consolidato” di seguito riportata, si
ricorda che nel corso del mese di gennaio 2011 si è completato il processo di riorganizzazione di IDeA AI, articolato in due fasi:
- l’esecuzione dell’atto di scissione delle partecipazioni in Investitori Associati SGR e Wise SGR conseguente l’ottenimento dei
nulla osta da parte di Banca d’Italia e dell’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato;
- l’acquisizione delle quote residue della stessa detenute dai soci privati.
L’operazione di riorganizzazione di IDeA AI è stata strutturata mediante l’istituto della scissione parziale non proporzionale, con
riduzione del capitale sociale di IDeA AI e attribuzione di Investitori Associati SGR e Wise SGR, rispettivamente, al
management
di Investitori Associati SGR e al
management
di Wise SGR, a fronte dell’annullamento delle partecipazioni da questi detenute
nella stessa IDeA AI. Come conseguenza della scissione, DeA Capital S.p.A. ha acquistato il controllo di IDeA AI.
Ai fini della classificazione di tale operazione al 31 dicembre 2010 si è tenuto conto del fatto che alla data di Bilancio
l’autorizzazione da parte degli Organi di Vigilanza non era ancora pervenuta.
6 – Patrimonio Netto
Al 31 dicembre 2010 il Patrimonio Netto di Gruppo è pari a circa 763.955 migliaia di Euro rispetto a 780.195 migliaia di Euro al
31 dicembre 2009.
La variazione negativa del Patrimonio Netto di Gruppo nel 2010 – pari a circa 16.240 migliaia di Euro - è riconducibile
sostanzialmente:
• al Piano di acquisto di azioni proprie di DeA Capital S.p.A. per -1.094 migliaia di Euro;
• dal
reversal
del costo accantonato a Riserva del piano di “
Stock Options
2007-13”, pari a -1.379 migliaia di Euro;
• agli effetti positivi della variazione della riserva di
fair value
per +10.746 migliaia di Euro, i cui effetti emergono in maniera
più evidente nello
“Statement of performance”
;
• al risultato di periodo negativo per -26.348 migliaia di Euro.
• altre variazioni per +1.835 migliaia di Euro.
Le principali variazioni che ha subito il Patrimonio Netto sono meglio dettagliate nel relativo prospetto di movimentazione parte
integrante del Bilancio Consolidato.
6a – Capitale Sociale
Il capitale sociale della Capogruppo, interamente sottoscritto e versato, è pari a 306.612.100 Euro al 31 dicembre 2010 ed è
rappresentato da azioni del valore nominale di Euro 1 ciascuna, per complessive n. 306.612.100 azioni (di cui n. 12.598.698 in
portafoglio).
In considerazione delle n. 12.598.698 azioni proprie in portafoglio al 31 dicembre 2010, il cui valore nominale viene portato a
decremento del capitale sociale, il capitale sociale rappresentato nei prospetti contabili è dunque pari a 294.013.402 Euro.
